順豐遭遇年度凈利潤下滑,卻還在大手筆花錢,邏輯何處?

 公司動態               |    2019-03-20 07:45

3月15日,順豐發布了2018年度財報。財報顯示,2018年度順豐控股實現營業收入909.43億元,增幅達27.60%。就其凈利潤而言,順豐控股歸屬于上市公司的凈利潤為45.56億元,同比下降4.57%,扣除非經常性損益后凈利潤達34.84億元,同比下降5.92%。

值得注意的是,根據以往順豐披露的年度財報顯示,這是順豐控股自2016年借殼上市以來首次遭遇年度凈利潤下滑。

01凈利潤下降,新業務將成順豐第二春

順豐在2018年財務快報中表示,2018年公司凈利潤下降的主要原因,除成本上漲外還有對新業務的投入,新業務主要是指對多元化的物流服務的擴展。

雖然凈利潤下降,但億歐物流查詢順豐2018年財報顯示,新業務(包含快運、冷運、同城配、國際業務等在內的新業務)收入達171.88億元,較上年同比增長75.93%,占整體營業收入的比重由去年的13.71%上升至18.90%,新業務的迅速增長對公司的整體營收增長貢獻顯著。

新業務雖不能與占比58.68%的時效業務和占比22.43%的經濟業務相提并論,但快運、冷運、同城配、國際等新業務的營收占比均有提升。不難看出,順豐再穩固自身傳統業務的同時,不斷的拓展新業務的邊疆。

但在順豐拓展新業務的同時,也不乏讓人產生一些困惑。根據億歐物流的觀察,一個企業在進行業務拓展時,主要有兩點原因:一、企業自身發展狀況不好,需要尋找新的支撐點來支撐公司的發展,提升公司在同行中的競爭力和綜合能力;二、企業公司發展狀況良好,需要開拓新業務來擴大企業市場規模和占有領域,提升和完善公司綜合實力。而如果根據以上觀察,很顯然,順豐是屬于前者。在此,億歐物流分析如下:

1、快遞市場競爭越發激烈,順豐需尋找新的增長點。

根據物流市場現狀來看,隨著國內電商業務的持續上漲,快遞業務量、快遞業務收入也在持續增長。據國家郵政局官網數據顯示,2017年,全國快遞服務企業業務收入累計完成4957.1億元,同比增長24.7%;2018年,全國快遞服務企業業務收入累計完成6038.4億元,同比增長21.8%。

由此可知,快遞市場業務量雖在逐年增長,但增速有所放緩。伴隨著快遞市場的更加細分化,各大快遞公司在快遞市場的份額也在發生著系列變化。

從市場份額方面來看,根據各大快遞公司披露的2017年財報數據顯示得知,明顯能夠看出順豐占比為7.9%小于百世的8.6%、申通的10.0%、韻達的11.4%、圓通的13.1%、中通的15.4%,順豐市場份額在這幾家上市快遞企業當中占比最小。而且這幾家快遞公司業務量的最大來源是電商快遞,雖然順豐也涉足了電商領域,但仍然面臨著快遞市場激烈的競爭和挑戰,也只能選擇從其他方面突圍。

2、利用新業務,增加自身行業壁壘,打造綜合型物流公司。

順豐是以快遞業務起家,其主要的營收來源也是源于快遞業務。當快遞業務增速放緩時,通過新業務來極速彌補主營業務所帶來的業績下滑,不失為多一種選擇。而且新業務的增長速度還是很可觀的。

雖然目前順豐投入在新業務方面的資金還未回本,但想要形成一定的營收規模還需一段時間。所以順豐無論是面臨快遞市場方面的壓力轉型,還是想要通過新業務的整合來增強自身綜合物流的底盤能力,并通過科技手段將各項基礎業務能力串聯起來形成完整的供應鏈解決方案,都是在為順豐做一個多元化鏈條的綜合型物流公司轉型而努力,增加行業壁壘。畢竟現在順豐處于阿里和京東兩面夾擊的狀態。

02多方布局之下,順豐的野心

順豐在新業務方面的營收增長的背后,必定有一盤大棋。

快運:順豐入局快運市場,是因為快運市場仍有突破點,還未出現較大的巨頭。據中國產業信息網數據顯示,2017年我國零擔快運市場規模約1.25萬億,是快遞市場規模的2倍,但零擔行業仍處于初級發展階段,市場集中度低。

2018年3月,順豐速運斥資17億元收購新邦71%股份,以“順心”為全新品牌開始運營新邦原有業務。順心捷達主要是通過加盟制為主的建設和商業化運營,根據其網絡和貨量規劃,計劃到2020年起網數量超過10000家網點,并從市級覆蓋逐漸擴延至鄉鎮覆蓋;2018年8月,中國鐵路總公司所屬中鐵快運股份有限公司和順豐成立的合資公司中鐵順豐在深圳揭牌成立。合資公司中,中鐵快運占股55%,順豐占股45%。

順豐斥資入局快運市場,看重的不僅僅是快運市場未來的發展規模,也在為自身發展拓展多元化業務。

冷運:生鮮電商的異軍突起,滿足了消費者多元化的需求,并伴隨著新零售的發展,為人們的生活帶來全場景式的消費體驗。冷鏈市場也逐漸擴大規模,據中國物流與采購聯合會發布的報告,預計到2020年市場規模有望達到4700億元,年復合增速將超過20%。但同時,我國冷鏈物流仍面臨著技術受限、成本較高、標準化建設滯后等問題。

順豐看重冷鏈市場的大好前景和機遇,于是,2018年8月與美國夏暉公司正式宣布在中國成立了合資公司新夏暉。并借助其國外的冷鏈技術和豐富的運營經驗來提升國內的冷鏈市場水準。

同城配:近兩年同城配送發展規模擴大,據國家郵政局官網數據顯示,2018年全國快遞服務企業同城業務量累計完成114.1億件,同比增長23.1%,同城業務收入占全部快遞收入的15%。其中,據前瞻產業研究院發布的《城市配送行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》數據顯示,2017年即時配送行業年收入突破800億元,2018年即時配送市場回歸仍以超過30%的增長率速度快速增長,預計2019年累計完成即時配送訂單量159.2億件,增速未28.4%。

外因變化促使順豐看重市場需求并重新設計產品,2018年7月,推出“同城急送”業務。

國際業務方面:順豐一直想要擴展自身業務布局來對標國際物流巨頭聯邦快遞、聯合包裹、敦豪等,與國外企業合作也是走出國際市場的一步。

2017年5月,順豐便與美國物流巨頭UPS合作在香港成立合資公司,分別出資500萬美元,各占50%股份,助力雙方共同開發和提供國際物流產品,聚焦跨境電商貿易,拓展全球市場;2018年10月,順豐又以55億元收購了敦豪香港、敦豪北京兩家公司100%的股權,DPDHL集團把其中國內地、香港地區及澳門地區的供應鏈業務轉移至順豐,當然此交易不涉及DPDDHL集團在中國諸如國際快遞、貨運及電子商務物流解決方案等其他業務。

對于順豐而言,本次的收購不僅是助于順豐能夠加速拓展跨國企業客戶,還能夠提升其綜合物流服務能力。

由此可以看出,順豐布局的新業務領域雖有各大企業爭相布局,但卻還未出現巨頭。

而且順豐2018年很忙,忙著收購,找合作伙伴,做產業鏈,大力研發,提升單位效能。2018年至今已經投資了多家公司,通過上圖得知,不止快運、冷鏈、同城、國際物流等領域有順豐投資的身影,還在大數據、交付平臺、人工智能等物流技術及倉儲、電商、無人貨架、供應鏈金融等多方面涉足。由此可見,順豐打造成綜合物流服務商的野心勃勃。

總結:

對于物流行業這樣資本密集型的企業來說,想要鞏固護城河形成競爭壁壘,那就需要不斷地資本投入和培育新的增長點。順豐不斷加大對新業務的布局,未來,或許會形成幾足鼎立的局面,拉動順豐綜合實力。但是,中國快遞市場強手環伺,資本過剩,競爭過渡,國際市場上巨頭更強,規模更大,順豐想要平衡資本市場訴求和穩定長期發展,并對標國際物流巨頭的這條路,顯然并不是很好走。

國內市場,京東、阿里兩大企業在物流領域的發展,對順豐來說簡直是冰火兩重天。京東物流六大產品中的個人快遞更是直接對標順豐,時效上不亞于順豐,價格還比其低;2019年3月,阿里46.6億元戰略投資申通,自此聚齊了百世、圓通、中通四家快遞企業,而他們占據著國內快遞市場的半壁江山。國內七大上市快遞企業中四員大將被阿里招入麾下來完成其物流體系及上下游鏈條的搭建。

國外市場,聯邦快遞作為全球最具規模的快遞公司,它為220多個國家和地區提供快捷便利的快遞服務;DHL業務幾乎遍布全球,其提供的運輸、物流服務是全球最大的遞送網絡之一;UPS每年的年遞運量達到了39億件包裹及文件,服務的區域涵蓋世界范圍內200多個國家和地區。

所以無論是國內還是國外,對順豐來說都是帶有極大的挑戰性。而投資于未來的順豐或許看準的更多是其大力發展新業務背后高附加值產品供應鏈所蘊含的巨大機會。

畢竟在3月11日,順豐敦豪供應鏈中國發布會上,就順豐敦豪品牌的亮相王衛表示,這是標志順豐正式從快遞市場進入萬億級供應鏈市場的里程碑時刻。